鹰眼预警：中水渔业营业收入与净利润变动背离

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月19日，中水渔业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为49.33亿元，同比增长22.05%；归母净利润为-1.04亿元，同比增长11.92%；扣非归母净利润为-1.15亿元，同比增长30.84%；基本每股收益-0.2843元/股。

公司自1998年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.41亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中水渔业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为49.33亿元，同比增长22.05%；净利润为-8648.42万元，同比下降909.22%；经营活动净现金流为5.25亿元，同比增长380.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.05%，净利润同比下降909.22%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.05%，销售费用同比变动82.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为3.23%，同比下降36.71%；净利率为-1.75%，同比下降763%；净资产收益率（加权）为-25.44%，同比下降204.67%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为8.56%、5.1%、3.23%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.65%，0.26%，-1.75%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-25.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.19%，-8.35%，-25.44%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.45%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为73.81%，同比增长1.87%；流动比率为0.97，速动比率为0.44；总债务为27.56亿元，其中短期债务为15.91亿元，短期债务占总债务比为57.74%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为36.05%，72.45%，73.81%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.48，1.21，0.97，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.53、0.35、0.3，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.06%、149.83%、175.55%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为11.45%、11.54%、14.88%，总债务/负债总额比值分别为10.75%、56.97%、62.29%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.5亿元，较期初变动率为42.83%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为18.19，同比增长7.73%；存货周转率为2.8，同比增长12.22%；总资产周转率为0.83，同比增长14.66%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.1亿元，较期初增长310.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.1亿元，同比增长82.4%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.97%、1.48%、2.21%，持续增长。

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