华泰紫金智享一年定期开放债券发起财报解读：份额降18.41%，净资产减19.05%，净利润1.23亿，管理费0.78亿

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，华泰证券（上海）资产管理有限公司发布了《华泰紫金智享一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告》。报告期内，该基金份额总额下降18.41%，净资产减少19.05%，净利润为1.23亿元，当期发生的基金应支付的管理费为0.78亿元。

主要财务指标：本期利润1.23亿元，资产净值有所下滑

本期利润与已实现收益

2024年，华泰紫金智享一年定期开放债券发起本期利润为123,441,937.26元，本期已实现收益为126,280,168.05元 。与2023年相比，本期利润下降32.52%，已实现收益增长36.03%。这表明基金在2024年虽整体盈利，但利润规模较上一年有所减少，而已实现收益的增长说明基金在资产运作产生的实际收益方面有一定提升。

资产净值与份额净值

2024年末，基金期末资产净值为2,480,677,620.65元，较2023年末的3,064,762,508.53元，减少了19.05%；期末基金份额净值为1.0101元，较2023年末的1.0182元，下降0.8%。资产净值的减少可能与市场环境及投资策略调整有关，而份额净值的微降反映了每份基金价值的略微缩水。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，长期表现有差异

短期表现

过去一年，基金份额净值增长率为4.58%，业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑输业绩比较基准0.40%；过去三个月，份额净值增长率为1.94%，业绩比较基准收益率为2.23%，跑输0.29%。这显示在短期，基金未能达到业绩比较基准的表现。

长期表现

自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为10.80%，业绩比较基准收益率为7.21%，基金领先业绩比较基准3.59%。说明从长期来看，基金整体表现较好，为投资者创造了超越业绩比较基准的收益。

投资策略与业绩：债券市场机遇与挑战并存

投资策略分析

2024年债券市场呈单边牛市行情，利率中枢大幅下行。该基金组合以高等级信用债配置为主，用部分仓位进行利率债交易。这种策略旨在通过信用债获取相对稳定收益，同时利用利率债交易提升收益水平。

业绩归因

尽管基金在2024年实现了正收益，但净值收益率4.58%略低于业绩比较基准收益率4.98%。可能原因是在市场变化中，基金的资产配置和交易操作未能完全契合市场走势，在把握债券市场机遇方面存在一定提升空间。

市场展望：债券市场波动或加大

管理人认为，2025年债券市场在收益率低位的情况下，受资金持续偏紧、风险偏好提升等影响，波动加大；而可转债市场在权益市场的带动下，持续走强。预计债券收益率延续去年下行趋势的概率较小，在基本面仍未完全企稳的背景下，收益率大幅上行的概率也较低，大概率维持区间震荡。这意味着投资者需关注债券市场波动风险，基金管理人也需灵活调整投资策略以应对变化。

费用分析：管理与托管费用稳定

管理费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,764,806.81元，较2023年的9,095,898.00元，下降14.63%。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。管理费用的下降与基金资产净值的减少相关。

托管费用

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,588,268.95元，较2023年的3,031,966.04元，下降14.63%。基金托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。托管费用的降低同样与资产净值变动有关。

交易与投资收益：债券投资贡献大

债券投资收益

2024年债券投资收益——利息收入为78,733,628.01元，买卖债券差价收入为64,021,154.20元，合计142,754,782.21元。与2023年相比，利息收入下降35.80%，买卖债券差价收入由负转正，上一年为 -2,611,056.70元。这表明2024年债券买卖操作较为成功，对整体收益贡献较大。

资产支持证券投资收益

2024年资产支持证券投资收益为2,655,090.98元，较2023年的10,909,481.10元，下降75.66%。主要是资产支持证券投资收益——利息收入和买卖资产支持证券差价收入均有不同程度下降。

关联交易：债券与回购交易依赖关联方

债券与回购交易

本基金在债券交易和债券回购交易中，与关联方华泰证券的交易占比均为100.00%。2024年债券成交金额为1,893,803,640.00元，债券回购成交金额为14,855,947,000.00元。这种高度依赖关联方的交易模式，需关注交易的公允性及潜在风险。

应支付关联方的佣金

本基金本报告期及上年度可比期间均无应支付关联方的佣金，在一定程度上减少了额外成本支出。

持有人结构与份额变动：机构主导，份额有所下降

持有人结构

期末基金份额持有人户数为2户，机构投资者持有份额占总份额比例为100.00%，个人投资者持有份额占比为0.00%。机构投资者在基金中占据主导地位。

份额变动

报告期内，基金总申购份额为2,445,943,645.44份，总赎回份额为2,999,999,000.00份，期末基金份额总额为2,455,943,645.44份，较期初下降18.41%。赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额减少。

风险提示

1. 市场波动风险：2025年债券市场波动可能加大，基金净值可能随市场波动，投资者需做好风险承受准备。
2. 大额赎回风险：单一机构投资者持有份额占比较大，其大额赎回可能影响基金资产运作、净值表现，甚至导致流动性风险。
3. 关联交易风险：基金与关联方华泰证券在债券和回购交易上高度关联，需关注交易是否公允，防范潜在利益输送风险。

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